环球播报:巨丰微策略：春季行情还将延续！

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观点：十二月PMI持续低迷，创下近三年来的新低。不过，这个低迷总体在预期之内，随着政策重点转向稳经济，接下来经济提振以及复苏的预期不断加固。当前A股估值仍处于历史低位，在复苏预期中，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，海内外大环境边际改善，国内经济复苏预期持续加强。外资大幅扫货之下，市场信心和情绪提振，也有望带动内资逐步入场。情绪和资金面共振之下，市场向好趋势明显，春节行情或将延续。

今日，沪深两市小幅高开，开盘后震荡走高，盘中一度回落走低。不过，市场情绪相对高涨下，此后震荡回升，午后再创日内新高。尾盘，指数保持震荡，并维持昨日以来的缩量震荡格局。盘面上，计算机领涨，传媒、通信、有色金属以及石油石化涨幅居前，而社会服务、农林牧渔以及食品饮料走低，美容护理、建筑材料以及家用电器等多板块小幅回落。

全天缩量震荡，应该是在多数投资者的预期之中。这里的缩量整理，一方面是典型的节前效应，即交投热情放缓，节日倾向渐浓的历史规律；另一方面，也是资金避险的体现。节前资金用途之下提前撤离，同时节日内的不确定性也会让部分资金保持观望。

不过，就在内资逐步“放假”之际，外资的狂热依旧不减。截止上午，北向资金继续净买入，半个交易日净买入约21亿元。加上开年以来累计净流入的891亿，北向资金2023年来累计净买入额已经超过900亿元，开年不到一个月已超过2022年全年的净买入规模。外资的强势，在情绪和信心上给市场带来积极影响，也有望刺激内资逐步入场。而一旦节后资金纷纷进入，或将继续推动指数上行。

因此，基本面提振预期以及资金的推动下，市场整体向好的趋势有望延续。而结合历史数据看，2013年以来，节后10个交易日内上证指数上涨概率在70%左右。而过去20年间，春节后上证指数大概率上涨。其中春节后5个交易日，上证指数平均上涨1.32%，20个年份中有16个年份上涨；春节后10个交易日，上证指数平均上涨1.64%，20个年份中有14个年份上涨。也就是说，春节后的“红包行情”将继续推动春季行情的向好。

所以，对于春节前，我们还是建议持股过节为主。如果最后几个交易日出现一定的回调，还可考虑逢低进行适当的低吸或加仓，以博弈年后的行情。当然，除了市场的方向，投资者可能还比较关心市场的风向。从历年市场春节后的走势看，节前大消费板块整体表现较强，但节后有回落的趋势。而计算机以及军工等部分成长板块节后表现良好。参考历史以及当前市场，投资者不妨考虑适当优化配置结构，对此前持续上涨的价值类品种进行减持，同时小幅增加对高景气的成长板块的配置，以博弈节后可能的上涨机会。

(作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002)